? ? 5G 核心技術的變化，包括增加頻譜寬度、增加 MIMO 數、載波聚合以及提高信噪比。連接器、線束、射頻前端是移動智能終端產品的核心組成部分，5G 技術的變化將促使射頻前端價值量的提升，疊加 5G 時代手機換機帶來的數量提升，量價齊升將為手機產業(yè)鏈帶來戴維斯雙擊。2019 年上半年消費電子產業(yè)鏈公司利潤大幅修正，華為產業(yè)鏈公司凈利率較高，伴隨著國產手機全球銷量不斷提升，四季度上游公司將獲取更多進口替代的產業(yè)鏈機會，射頻前端、連接器、線束相關優(yōu)質標的原廠molex、amphenol 、acon、SCG等。?
? ? 為滿足 5G 時代短距離的高速高頻運輸的目標，PCB 技術難度提升，5G 基站及終端使用的 PCB 材料價值量更高；隨著 5G 基站擴建，換機浪潮的來襲，其產量需求也不斷增長。而在終端使用上，手機天線的數量增長，5G 手機射頻前端更加復雜，為減少射頻通路占用手機的空間，促進 PCB 向小型化和模塊化發(fā)展，HDI 與SLP 機會共存，相關終端行業(yè)標的有望獲得更大市場空間。PCB 上半年業(yè)績完滿，四季度伴隨著 5G 基站建設推進，與各大廠商 5G 手機出貨， PCB 市場表現(xiàn)有望進一步增強，相關標的深南電路、滬電股份、生益科技、鵬鼎控股。?
? ? 自主可控重要性突顯，看好半導體設計及設備機會。
? ? 中美貿易摩擦突顯國產自主可控的重要性，當前我國被動器件產業(yè)整體上與國外相比仍然有一定差距，單我國巨大的市場需求，未來國內被動器件產業(yè)將迎來新的歷史發(fā)展機遇，圍繞我國高質量發(fā)展，高端科技行業(yè)將成為國民經濟發(fā)展新的助推器，展望四季度投資機會，我們認為被動器件設計及設備板塊將會持續(xù)受到市場關注，有望維持高景氣度；被動器件制造、封測、材料等板塊將維持穩(wěn)定增長。集=?
? ? 近些年，隨著國家國產品牌的發(fā)展，我國涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀的被動器件生產公司。雖然目前我國連接器類設備廠商技術與國際相比仍然有較大差距，但我們認為，相對比進口，國產還存在一定的差距。